本周黄金未平仓合约接近一年低位

30 年代初， 随着乌拉尔库兹巴斯煤炭钢铁基地的建立， 采煤区向南推移， 产量迅速增加。

虽然各国煤电关系的模式不尽相同，但是煤炭长期合同显然有益于稳定煤电关系。当然，分析煤炭市场的平稳运行，不能脱离煤炭行业和电力行业所处的环境，只看煤炭中长协发挥的效用。

在市场供需出现大幅波动时，长协煤真正发挥了压舱石的作用。十三五是全面深化改革的推进期，其中供给侧结构性改革和新一轮电改、国企改革等重大改革，对煤炭行业、电力行业(尤其是煤电行业)营商环境、经营业绩、体制机制产生了深远的影响。十四五的煤与电，让我们拭目以待!。这么多年来，煤电顶牛时有发生，一直没有建立起一个稳定和谐的相互关系。分析起来，除了价格因素、契约精神外，还有一个重要的问题就是运输制约。

近年来随着国际煤炭价格大幅度上涨，这些国家主要是通过燃料调整条款(煤电联动)，将发电燃料成本传递给终端消费者中国煤炭运销协会副理事长冯雨预计，此次煤炭签约总量将达到10亿吨以上。通知截图近期，债券市场连发AAA级企业违约事件，造成了较大的社会影响，投资者信心受到冲击。

此后，二级市场债券反弹，投资者信心得到修复。从融资渠道上看，陕煤集团渠道较为多元，除了发债和借款其还通过租赁、应收账款、定向增发、股权以及股权质押来融资。要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种逃废债行为，保护投资人合法权益。3900亿负债压顶据官网介绍，陕煤集团是国有特大型能源化工企业，是陕西省能源化工产业的骨干企业，也是省内煤炭大基地开发建设的主体，拥有上市公司陕西煤业(SH：601225)。

银行授信情况整体来看，陕煤集团刚性债务规模高达2870.74亿元，主要以长期有息负债为主，带息负债比为72%，有息负债占比较高。尤其是永煤债务违约，引发市场巨震，市场中人心惶惶，此后山西省首个站出表态，称确保到期债券不违约。

从股权结构上看，陕西省国资委持有陕煤集团100%股权，为公司控股股东和实际控制人。通知中提到，要坚决落实企业的债券融资主体责任，完善债务风险防控体系，建立企业良好的金融生态和信用环境，维护企业和陕西省在金融、资本市场的良好形象，守住不发生重大风险的底线，并坚决防止发生债券到期兑付违约事件。目前，陕煤集团存续债券规模上千亿，其仍需加速债转股资金落地，实现前期资本开支科目中在建转固，以及通过经营性补血等措施化解债务风险。随后，国务院金融稳定发展委员会召开金融委第四十三次会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。

今年前三季度，陕煤集团实现营业收入2401.92亿元，同比增加8.86%;实现归母净利润4.19亿元，同比大幅下滑44.35%。近日，贵州省人民政府党组成员、副省长谭炯也在公开场合表示，贵州将不断健全政金企协同的风险防控机制，严厉处罚各种逃废债行为，坚决保护投资人合法权益，切实构建良好的金融生态和信用环境。永煤债务违约后，多个省份接连发声，释放积极信号，意在提振债券市场信心，预计后期国企信用债违约现象将有所缓和。然而，今年以来陕煤集团外部融资出现不利信号，其筹资性现金流由净流入转为净流出状态，前三季度净流出13.16亿元。

不过，陕煤集团财务弹性较好，截至今年6月末其银行授信总额为3961.53亿元，未使用授信额度为1619.02亿元。在淘汰落后产能的同时，陕煤集团还利用存去挂钩的产能置换政策，通过企业内部筹集置换指标，并落实省内6市所属关闭矿井产能的置换。

财务杠杆水平《小债看市》分析债务结构发现，陕煤集团主要以非流动负债为主，占总负债的52%本周期，随着气温的大范围下降，冬季民用电需求增加，电厂库存消耗速度加快，刚性补库需求释放，而北方港口累库困难，供需错配问题难以缓解，推动沿海煤价进一步上涨。

现货方面，发热量5000大卡动力煤现货价格574元/吨，环比上行12元/吨;发热量5500大卡动力煤现货价格634元/吨，环比上涨17元/吨。秦皇岛煤炭网信息指数部分析认为，多空因素抗衡下，市场利多因素占据上风，支撑上周翘尾行情得以延续，本周期环渤海地区煤炭价格小幅上行。此外，尽管近期主要运煤通道高负荷运转，港口环节累库仍难以维系，货源结构性偏紧矛盾较为突出，再加上贸易商捂盘惜售，继续支撑煤炭价格上涨。分子指数来看：波罗的海海岬型船舶运价指数报收1486点，较上周同期上涨17点，涨幅1.16%。临近年底，部分煤矿年度任务基本完成，生产逐步转向减产或停产，主产地煤炭供给倾向趋紧，港口环节货源后续补充动能偏弱。本周恰逢月度月初调价节点，沿海煤炭市场采购打破以往模式，磋商积极，多以指数加价成交。

较小型船舶中，超灵便型船舶运价指数报1019点，较上周同期上涨24点，涨幅2.41%。截至12月2日，运价指数收于1023.87点，与11月25日相比，上涨21.56点，涨幅2.15%。

12月2日，BDI报收1201点，较上周同期上涨4点，涨幅0.33%。3、期货价格快速攀升，远期市场看涨情绪偏强。

1、调价进入窗口期，市场采购偏向增量。其中，秦皇岛港4500大卡动力煤价为460-470元/吨，5000大卡动力煤价为515-525元/吨，5800大卡动力煤价为600-610元/吨，均环比上行5元/吨;5500大卡动力煤价为565-575元/吨，环比持平。

具体到部分主要船型和航线，12月2日，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报51.9元/吨，环比上涨0.9元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报38.6元/吨，环比上涨0.6元/吨;秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报40.3元/吨，环比上涨0.8元/吨。利好因素占主流 煤价延续涨势12月2日，秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数(BSPI)报收于570元/吨，环比上行4元/吨。但是随着全国煤炭交易会的临近，买卖双方进入前期博弈，加之月末节点，货主与船东均有所观望，本周期沿海煤炭运价涨势放缓。受市场缺煤共识的影响，煤价大概率仍将延续上涨趋势，12月份整体煤价易涨难跌，但受政策干预的预期以及进口煤的陆续到货补充影响，月度中下旬，煤价涨势或将有所收缓。

2、货源结构性失衡，贸易商存在捂盘惜售现象。国际、国内运价涨势放缓本周期(11/26-12/2)，波罗的海干散货综合运价指数(BDI)涨幅收窄。

综合来看，本周期动力煤期现价格均涨势迅猛，尤其是期货价格连收阳线，逼近700元/吨，政策干预风险加大。动力煤2101合约连续7个交易日强势拉涨，资本市场情绪持续向现货市场传导，在电煤消费旺季背景下现货价格迎较强底部支撑。

从秦皇岛煤炭网了解到，近期市场商谈活跃，运力需求较大，船东整体报价乐观。内贸航运方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数(OCFI)显示，本报告期(11/26-12/2)，海运煤炭运价指数延续涨势。

本周期，环渤海港口24个规格品中，价格上行的有12个，涨幅均为5元/吨。截至2020年12月1日，ZC2101报收675.2元/吨，周度涨幅60.8元/吨，涨幅近10%;截至2日发稿时间，当日最高价697.6元/吨，向上逼近700元/吨关口。超灵便型船舶日均获利增加265美元，报11209美元。截至2020年12月2日，秦唐沧三港库存合计1858.7万吨，周环比下降103.6万吨，同比下降507.7万吨。

海岬型船舶日均获利增加136美元，报12322美元。新一轮冷空气来袭，多地迎来雨雪天气，大范围降温刺激居民取暖用煤需求走强，市场采购偏向增量

2016年，因露天煤矿资源接近枯竭、化工板块连年亏损，龙化公司被国务院国资委列为去产能处僵治困重点单位。近年来，中煤集团不断巩固压减工作成果，持续调整产业结构，抗风险能力不断提升。

新岗位收入翻番，家里有了稳定的经济来源，工作也越干越有劲头。中煤集团一建公司建筑材料厂既是僵尸企业，又是法人压减企业，最初计划注销。